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發布時間:2017-10-23 13:42:00 來源:

騰訊財經訊 據MarketWatch報道,本周《經濟學人》雜志的封面故事題為“一切都是牛市”,以此概括全球市場形勢一片大好。

美國股市正在以大約31倍的市盈率在交易,接近是1929年的交易水平,不過比2000年的最高紀錄大約低出30%。

美國國債和投資級公司債券的收益率比去年創下的紀錄又高出了很多,但是仍在多年來的低位徘徊。(債券價格的走向,與收益率的走向相反。)高收益債券與投資級公司債券之間的利差創下三年來最緊張水平。

貨幣市場基金的利率輕微超過1%,與聯邦基準利率基本一致。當前,美聯儲正在逐步實現利率正常化。

所有的這些都發生在通脹率處于更低水平,同時人口老齡化不斷惡化,公司積累了大量現金的大環境下。盡管幾乎每一種資產類別的估值都處于歷史高位,但是我們卻看到了一些自鳴得意的跡象——芝加哥期權交易所波動指數已經擺脫9月下旬的低位,但是仍未能超過10%——但是指向極度歡快的指標卻并不明顯。

那么,在經歷了長達八年半的牛市之后,你現在應該做點什么?

1.繼續持有股票,但是要緊密關注自己的投資分配。今年股市的大幅度波動——標準普爾500指數已經上漲了14%——可能讓你的資產持有更傾向于股市。特別需要指出的是,如果你已經退休了5-10年,那么你最好進行投資組合重新配平,降低你的目標,防止自己承擔更多的風險。

2.退出過熱的板塊,比如說“FAANG”股票,轉投不受待見的領域。我不是不給力的公用事業類股票的粉絲,因為除了發生經濟衰退(似乎是很遙遠的事情),否則利率可能會繼續升高。但是價值股票表現不佳的時間太長了,被低估的時間也太長了,因而對于那些有耐心的長線投資者來說,此類股票擁有非常討人喜歡的風險/回報比率。此外,與國際和新興市場股票相比,我更喜歡美股內價值股票。原因在于,國際和新興市場股票更容易受到地緣政治事件的攻擊。

3.不要押注債券。除非出現衰退或者重大國際危機,否則持續了35年之久的美國債券牛市將繼續。去年10月份,債券牛市觸及峰值,當時十年期國債收益率低于1.4%。當地時間10日,十年期國債收益率為2.33%,較比去年7月高出接近100個基點。美聯儲可能會不緊不慢地進行,但是最終的結果仍是在未來幾年內加息并削減規模超過4萬億美元的資產負債表。因此,收益率將上行,而債券價格將下跌。

4.現金擁有增長機會。伴隨著利率風險上行,現金在未來幾年內將更有吸引力。未來數月內,我將開始從股票投資中獲利,并將開始增加現金持有。

5.持有一些黃金。多年來,我一直不看好黃金。我曾在文章中寫道,黃金市場一直都是一個長久不衰的熊市。現在,仍有可能如此。不過,黃金的確呈現出了一些令人印象深刻的上漲。比如說,在過去的兩年里,黃金生產商Newmont Mining Corp的股價已經翻了一番。

地緣政治緊張,助推了金價的上漲。

本文作者Howard Gold,是MarketWatch的專欄作家。(米娜)

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